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银行拨备新规触动市场神经-【资讯】

发布时间:2021-07-16 00:09:45 阅读: 来源:离心泵厂家

拨备率计算分母改为贷款总额

2008年金融危机以来,银监会一直在提高拨备标准,拨备覆盖率的监管底线已由两年前的100%一步步上调至150%。据统计,截至今年7月底,商业银行的拨备覆盖率已经超过188%。

但是,拨备覆盖率再提高,也是以已经暴露的不良贷款为分母,而不包括数额巨大的现在看似还是正常类和关注类的贷款,如具有相当风险的地方融资平台和房地产贷款等。由于近两年来银行贷款激增,导致不良贷款和不良率在全部贷款中的比例“双降”,拨备率大增的“喜人局面”。

而这次拟议中的拨备新规,一改以不良贷款为分母的旧思路,转而以贷款总额为分母,哪家银行贷款增速越快,2.5%的拨备计提势必越高,对利润的侵蚀和影响也将越大。

【行业冲击】

从根本上动摇了银行盈利模式

有人说,监管部门酝酿调整现有拨备政策,这是对银行资产质量担忧的一个新证据;还有人说,拨备新规可以覆盖正常类贷款向风险贷款的“迁徙”,是银行监管部门未雨绸缪的标志。

甚至还有人通过计算,6月末,银行业金融机构各类资产减值准备金余额1.30万亿元,同期全国本外币贷款余额47.4万亿元,按照拨备/总贷款计算,目前中国银行业拨备/总贷款比率在2.46%左右,整体达标。于是得出结论说,纵然新政实施,对银行业整体影响也不大,影响的只是那些贷款增速极快、不良率又较低的中小银行,如兴业银行(601166)上述比率仅为1.37%,浦发银行(600000)、深发展、宁波银行(002142)等均低于2%等。

殊不知,按照贷款总额计提减值准备的拨备新规,是从根本上动摇了银行的盈利模式。中国银行业的盈利模式就是吃利差,贷款增长越快,利润增长越多。而贷款大增的前提是存款大增,存款大增的前提是要有足够的资本充足率。于是就要不断圈钱,不断做大资本规模,如此周而复始,这正是银行股长期估值偏低而长期不被市场看好的全部原因。拨备新规一来,这一盈利模式将被颠覆,商业银行的贷款扩张冲动将从根子上得到抑制。这对银行股乃至整个股市的影响可不仅仅是几家小银行而已。

【市场影响】

金融地产股长期内难有大行情

再往深处想,长期以来,中国经济发展始终以间接融资为主,直接融资只占很小的比例。就拿今年来说,已经是贷款受控、股票大发,全年银行贷款按计划也将达到7.5万亿元,而股票融资(包括首发和再融资)估计也就7000—8000亿元(目前约为4500亿元),间接融资和直接融资的比例是9:1。

而谁都知道,间接融资要有风险就是系统性风险,直接融资(只要股市不崩盘)纵有风险也是局部的、可控的。这些年来,老百姓的收入以百分之几、GDP以10%、信贷规模以20%多的速度增长,巨大的流动性(仅M1就有20多万亿)造就的资产泡沫和通胀预期必须从根本上管住,源头就是不断膨胀的信贷资金,信贷扩张光靠一个季度下达一次计划(哪怕是一月一次)的窗口指导是管不住的,吃利差的传统盈利模式也必得有一番革命性的措施才能逼其改变。

当然,拨备新规纵要实施也会有一个缓冲期,但是,从根子上抑制银行的放贷冲动已时不我待。既然如此,对股市的影响至少有两点就是实实在在的:(1)作为盈利主力的银行股成长性将受影响,金融地产等大盘股在相当长一段时间内很难走出大行情;(2)高密度发股将成常态,中小板、创业板,包括主板都会有不少好公司。但总体而言,由于受供求关系的影响,股市有的也只是结构性机会,我们需要关注的是个股,而不是指数。

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